天天关注：开源证券：给予阿科力买入评级
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开源证券股份有限公司金益腾,毕挥,徐正凤近期对阿科力进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：聚醚胺景气触底，潜江项目定增获受理，COC千吨级产线有望年内实现量产》，本报告对阿科力给出买入评级，当前股价为57.42元。
阿科力(603722)
2023Q1业绩下滑85.56%，业绩符合预期，维持“买入”评级
公司2023Q1实现营收1.43亿元，同比-41.27%；实现归母净利润627.31万元，同比-85.56%，扣非归母净利润486.75万元，同比-88.49%。由于原材料价格下降，主要市场处于行业低谷期，导致公司产品价格也大幅下降，公司业绩周期性回落，符合预期。我们维持公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.79、1.63、4.82亿元，对应EPS为0.89、1.86、5.48元/股，当前股价对应PE为58.4、28.1、9.5倍。我们看好公司作为国内聚醚胺龙头，以及新材料COC产业化突破在即，前景可期，维持“买入”评级。
聚醚胺景气回落，后市行情有望触底回升
2023Q1年公司主要产品脂肪胺、光学材料销量分别为5,124、1,255吨，分别同比+5.69%、-4.95%；销售收入分别为1.74、0.70亿元，分别同比-45.40%、-31.10%；平均售价（不含税）分别为17,562、40,394元/吨，分别同比-48.34%、-27.51%。公司主要原材料价格亦出现较大幅度的下滑，环氧丙烷、丙二醇、莰烯、甲基丙烯酸平均采购均价分别同比-13.83%、-44.93%、-11.85%、+3.61%。公司2023Q1整体毛利率为13.12%，同比-21.82pcts；净利率为4.26%，同比-13.48pcts。公司毛利率、净利率水平接近自2013年以来的最低点，后市行情有望触底回升。
定增申请获受理，COC千吨级产线有望年内量产
公司拟募集4.4亿元人民币建设年产2万吨聚醚胺和年产1万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，定增申请已获上海证券交易所受理。另据公司公告，公司“环烯烃共聚物材料的研制”项目已打通工艺路线并完成公斤级环烯烃共聚物样品制备，关键指标均达到预期，预计2023年下半年完成安装并进行试生产，争取在2023年实现千吨级生产线的量产。
风险提示：原材料价格波动，需求增长不及预期，COC/COP开发不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券吉金研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.35%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.3亿，根据现价换算的预测PE为35.51。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阿科力（603722）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
